jueves, 29 de abril de 2010

El costo laboral Argentino supera al de Brasil.

Los índices comparados muestran que si no se respeta el balance entre productividad y salario, los ajustes se producen o por vía cambiaria o del empleo. En 1997 un peso compraba un dólar y un poco más que un real (1,08 R$/$). Trece años después, la paridad se encuentra en $3,90 por dólar, mientras que el real brasilero se ubica en el rango de 1,80/1,72 unidades.

A esas conclusiones llegó un nuevo informe de Ieral de Fundación Mediterránea, el cual midió el desempeño del costo laboral unitario, el efecto nominal del tipo de cambio, en conjunto con el costo salarial y la productividad por obrero, en los dos países.

El trabajo detectó que "en la mayor parte del período 1997-2009 el CLU de la Argentina y el Brasil se mantuvo alineado, en parte explicado por la creciente integración y el efecto gravitatorio que genera el tamaño de la economía brasilera sobre ciertas variables económicas argentinas".

Sin embargo, ya en 2009, en particular en la segunda mitad, con la reactivación se observó que "la dinámica inflacionaria/salarial llevó a que la Argentina vuelva a encarecerse en términos productivos, ante el vecino país. Este fenómeno se acentuará en 2010, dada la tendencia actual de las principales variables. Esto pese a que hay consenso acerca de la apreciación del real y, por ende, que Brasil es un país 'caro' en dólares", explica el trabajo.

Sostienen los economistas mediterráneos que "se ha mostrado que el tipo de cambio no puede ser una política de desarrollo del largo plazo por sí sola. Si se sostiene en el tiempo, el excedente con respecto al 'tipo de cambio de equilibrio' tiende a trasladarse a los precios y a los salarios (es decir a variables nominales) y puede llegar a afectar a las variables reales de manera negativa (por ejemplo, el empleo)".

La lógica de ese enfoque es "el impacto adverso de la alta inflación sobre el ahorro en moneda nacional, los préstamos a largo plazo y, en definitiva, el planeamiento a mediano plazo y la inversión", explica el Ieral.

Deterioro de la balanza comercial
Para el resto del año las preocupaciones vienen dadas por un escenario en el que en Brasil "se espera un mantenimiento del tipo de cambio en los valores actuales, con fuerte recuperación de la producción (y de la productividad) que alcance a compensar la suba de los salarios nominales, de 7,5% anual en moneda local".

Mientras que para la Argentina, "se estima que la producción fabril se proyecta que crecerá 8,5% anual con un incremento del empleo del orden del 2,5% anual (representa un aumento de 5,8% en productividad). Con un tipo de cambio promedio de $4 por dólar y con una variación salarial del 25%, el CLU en dólares se ampliaría un 10,6% en términos interanuales", concluye el informe.

Esa perspectiva tendrá su impacto sobre el intercambio bilateral, el cual volvió en los últimos meses a mostrar un aumento del desequilibrio negativo para la Argentina.

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viernes, 23 de abril de 2010

Invertir en ladrillos: una buena opción?

En las sociedades latinas, y en especial en la Argentina, la inversión en ladrillos genera un vínculo muy fuerte con su comprador y la ilusión de que tiene los tres atributos que se buscan en los distintos instrumentos de inversión disponibles: a) seguridad, b) ingreso o excelente renta y c) apreciación.

Pero la realidad indica que no existe ninguna inversión que contenga los tres atributos al mismo tiempo. Es verdad que los inmuebles brindan seguridad, porque son bienes tangibles y difícilmente sufran “un corralito” salvo expropiación a la venezolana. Pero que tenga los otros dos atributos es una verdad a medias.

Cuando un inversor piensa en apreciación se refiere a que suba el precio del activo por sobre la inflación de manera de incrementar su poder adquisitivo.

Y la realidad es que la apreciación de los inmuebles en largos períodos de tiempo por encima de la inflación es cero al igual que en dólares. Desde 1985 a la fecha los inmuebles de categoría en la Argentina se han mantenido estables, salvo algunos períodos (1985 crisis fiscal y Plan Austral, 1989 hiperinflación, 1991 convertibilidad, 1995 tequila y 2001 devaluación). Y es razonable que así sea, dado que una propiedad es un bien estándar y no hay chance de que el propietario pueda aumentar su valor como puede hacer el gerente de una empresa con las ganancias.

El otro atributo, la supuesta excelente renta, no es tal comparada con la inflación y el valor de la inversión. Una excelente renta era cuando los inmuebles rendían 1 por ciento mensual o 12 por ciento anual. Pero ahora, con suerte deduciendo todos los gastos, rinden 5 por ciento. Con esta renta anual, el valor de una propiedad es 20 veces el valor del alquiler, lo que en la década del 40 era de ocho veces.

Dado que en este contexto es difícil que los precios de los alquileres suban (en realidad están bajando), para volver a una relación más normal (valor del inmueble/renta por alquiler anual menor a 20), lo más probable es que baje el precio de las propiedades.

Posiblemente no bajen mucho porque los propietarios no han tomado crédito para su compra sino que es dinero genuino. Es verdad que para ser un “triunfador” y no un “desprevenido” a la hora de entrar en la edad pasiva, uno debe asegurarse cambiar el “ingreso corriente” proveniente de la actividad laboral por un “ingreso corriente proveniente de inversiones”.

Según los estudios, salvo personas muy adineradas, se necesita alrededor del 9 por ciento del capital invertido para mantener el mismo nivel de vida al jubilarse. Queda en evidencia que la sola renta de la inversión en ladrillos (5 por ciento con suerte) es insuficiente. Si esto es así, ¿por qué los argentinos nos convertimos en “compradores compulsivos de inmuebles”? ¿Por qué mientras en promedio los latinoamericanos destinan el 30 por cientos de sus ahorros a la inversión en inmuebles, los argentinos destinamos más del 75 por ciento?

Claramente es necesario invertir en otro tipo de activos (acciones, bonos, commodities, oro, entre otros) que cumplan con los atributos de apreciación y de renta por encima de alquileres para mantener el mismo nivel de vida.

“Coleccionando” sólo inmuebles difícilmente llegue a buen puerto. Piense que luego de jubilarse, lo más probable es que tenga que vivir de rentas por 20 años o más y es preferible que el dinero lo sobreviva a usted a que usted sobreviva al dinero.
fuente: diario uno

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lunes, 19 de abril de 2010

Créditos Hipotecarios.

La nueva línea de créditos hipotecarios que puso en vigencia desde hoy el Banco de la Nación "mejora sustancialmente la tasa con respecto a la oferta hipotecaria actual", según evaluó la consultora especializada "Reporte Inmobiliario".

Los créditos del BNA, además, incrementan el porcentaje a prestar sobre el valor de la vivienda (al llevarlo a 80% del total) y ponen un techo de actualización de las cuotas, de acuerdo con la evolución salarial.

La nueva línea está disponible en todo el país en las sucursales del Banco Nación, destinada a primer vivienda de ocupación permanente para la compra de unidades habitacionales que no superen los 450 mil pesos (aproximadamente 116 mil dólares).

Como el monto máximo a financiar del valor de la vivienda en esta operatoria, denominada "Casa Propia, se eleva a 80%, los fondos a aportar por el deudor se reducen al 20% del precio del inmueble. En las líneas hipotecarias bancarias disponibles hasta el momento el máximo prestable se extendía sólo al 70%.

La tasa establecida prevista por el BNA es fija, del 12,75% para los primeros tres años, con lo que el valor de la cuota asciende a 1.304,4 pesos por cada 100 mil requeridos, y no puede superar el 30% de los ingresos netos del solicitante.

A partir del cuarto año la tasa será variable y para su cálculo se tomará la Badlar (promedio de la que pagan las entidades bancarias de Capital y Gran Buenos Aires para depósitos a plazo fijo superiores a un millón de pesos, y que el viernes pasado se situaba en 8,81%), más 4,5% anual.

No obstante su actualización, la cuota tendrá un techo, ya que no podrá superar el índice de variación de salarios nivel general que publica el Indec.
"Al mejorarse la tasa inicial también se logra bajar el ingreso requerido para acceder al crédito", agregó la consultora.

Para el ejemplo de un préstamo de 48 mil dólares, el ingreso demostrable sería de 8.094 pesos, 18,4% menos que el solicitado para ese monto en el Banco Ciudad en su línea a 20 años a tasa fija (9.924 pesos) y 30% inferior al que exige el Banco Hipotecario para igual plazo y tasa (11.579 pesos), concluyó "Reporte Inmobiliario".
fuente: ieco

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miércoles, 14 de abril de 2010

La Inflación afecta a los que menos tienen.

Sin dudas que la inflación no es buena, un claro ejemplo de esto lo podemos visualizar con los datos que difundió hoy el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC).

El costo de la Canasta Básica Total (CBT), que mide la pobreza, acumuló desde enero una suba de 6,5 por ciento. La Canasta Básica Alimentaria (CBA), que mide la indigencia, aumentó 9,6 por ciento. Esto triplica el índice de precios al consumidor, que en el primer trimestre tuvo una variación de sólo el 3,5 por ciento, si se siguen los datos del INDEC.

En cuanto a la inflación de marzo, de acuerdo al organismo estatal, fue de 1,1 por ciento, impulsada por alimentos y educación. Esto representa menos de la mitad de lo que señalan las consultoras privadas, para quienes la suba fue de alrededor del 2,5 por ciento.

La CBA está compuesta por una serie de alimentos básicos para la subsistencia de una familia tipo en un mes, mientras que la CBT incorpora servicios esenciales como luz, gas y transportes.

Este índice avanzó 6,5 por ciento en el trimestre luego que su valor en marzo subiera 1,5 por ciento a 1.148 pesos para una familia compuesta por un matrimonio y dos hijos. Si se compara con marzo del año pasado esta canasta exhibe un alza de 15,2 por ciento.

Por su parte, la CBA aumentó 9,6 por ciento en el trimestre, después de que en marzo subiera 2,4 por ciento a 528,2 pesos, para el mismo grupo familiar. Cotejando con marzo de 2009 la canasta que mide la indigencia aumentó 19 por ciento.

La suba anual de la CBA duplica la del IPC -19 por ciento contra 9,6 por ciento- lo que implica que la inflación impactó con mayor fuerza en los sectores de menores ingresos, que destinan la porción más amplia de sus recursos a la compra de alimentos.

Observando la CBT, hay seis puntos de diferencia en detrimento de quienes tienen ingresos mínimos para superar la pobreza. Los incrementos de las canastas están arrastrados por la suba en los alimentos, el principal componente.

En marzo el alza general de los comestibles fue de 2 por ciento, acumulando en el año un avance de 6,2 por ciento. Las principales subas en alimentos se dieron en carnes (4,6 por ciento), azúcar, miel, dulces e infusiones (3,3 por ciento), frutas 2,8 por ciento y verduras (2,2 por ciento).
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domingo, 11 de abril de 2010

Efectos de la inflación en la economía.

Les dejo algunos de los efectos que trae la inflación para el conjunto de la economía.

1- Sobre las costumbres de la población y el comportamiento de las empresas. 
• Pasan a tener mayor importancia los responsables del departamento financiero y pierden los que dirigen los sectores productores. Los responsables del departamento financiero deben tomar decisiones sobre:
* Tener liquidez colocada en depósitos en moneda nacional o extranjera,
* Adquirir títulos públicos,
* Aumentar o disminuir existencias de mercaderías.

• Otro elemento perjudicial para la actividad económica está dado por la enorme pérdida de tiempo que origina el cortoplacismo, propio de la inflación. Ello redunda en:
* Menor eficiencia en las actividades productivas.
* Utilización excesiva de los recursos humanos y materiales en actividades financieras.
* Por las limitaciones de los mercados bancarios y bursátiles, y por la imprevisibilidad de la tasa de interés, los Activos se financien exclusivamente con sus utilidades. Esto implica que no se recurre al crédito. Reduciendo las posibilidades de expansión.

• Escasa oferta de crédito que incide en la suba de la tasa de interés, generando efectos negativos sobre los costos y sobre las empresas endeudadas.

• Si al lado de las tasas libres hay también tasa reguladas o subvencionadas fuertemente negativos, el obtener créditos con ese interés rebajado se convierte en todo un privilegio.

• Determinar en forma precisa el resultado de la gestión:
* La inflación produce beneficios para la empresa deudora en moneda nacional, puesto que se licúan los Pasivos monetarios.
* Es perjudicial para la empresa con Activos monetarios, porque existe una pérdida del valor de los mismos.

En síntesis, la inflación acelerada resta certidumbre al futuro cercano, obstruye el acceso a las naturales fuentes de financiación, obliga a aplicar buena parte de la inteligencia y de los demás recursos que existen en la empresa en áreas que carecen de productividad social y, en general, influye decididamente para reducir la producción y la productividad.

2- Sobre la asignación de recursos.
• Los mercados funcionan mal, no cumplen su fundamental papel de premiar o castigar a los operadores económicos según su mayor o menor eficiencia en la producción.

• No son siempre las sociedades más eficientes las que prosperan, sino que, en muchos casos, son las que con mayor habilidad manejan los recursos financieros, o las que más impuestos omiten (por exenciones o por evasión). Los recursos humanos y materiales están empleados en tareas de escasa productividad.

• Las rigideces de las disposiciones labores atentan contra la productividad de la mano de obra.

• Cuarenta años de inflación, sin políticas coherentes para superarla, han creado: un sector público ineficiente, mala asignación de recursos, y empleo excesivo de mano de obra (desempleo disfrazado). La mala asignación de recursos resta productividad a toda la economía.

3- Sobre la moneda.
• Deja de ser depósito de valor.

• Al ser variable en su valor, cumple precariamente sus funciones de unidad de cuenta y medio de pago.

• Dolarización: se recurre a la utilización del dólar o de otra moneda extranjera de valor estable.

5- Sobre el ahorro y la inversión.
• La inflación estimula el gasto, sobre todo en sectores de menores recursos.

• La inflación obstruye los canales que llevan el ahorro de las familias a la inversión reproductiva que llevan a cabo las empresas.

• Las tasas positivas estimulan el ahorro, pero casi siempre las tasas fueron negativas.

• Los canales que vinculan Ahorro e Inversión son:
* Bancarias: financian el capital de giro de las empresas,
* Bursátiles: suministran capital de riesgo a las empresas.
El indebido cumplimiento del mecanismo Ahorro e Inversión (por estos dos canales) explica el estancamiento de la economía argentina.

• El ahorrista (ante el aumento de la inflación y la tasa real negativa) no depositará en los intermediarios bancarios y bursátiles sus ahorros líquidos para que éstos lo canalicen hacia las empresas.
El ahorrista preferiría efectuar él mismo la inversión. En la economía en general esta inversión resultó improductiva (viviendas veraniegas y de fin de semana: estas construcciones constituyen una inversión no reproductiva).

• Además de este tipo de inversiones no reproductivas, existen otras clases de inversiones directas con el mismo efecto económico y social:

• Fuga de capitales: colocados en el exterior (depósitos bancarios, acciones, títulos, en Activos reales).

• Ahorro en moneda extranjera: en el país (en dólares). Empréstito sin interés concedido por los argentinos a los países emisores de esa moneda..

6- Sobre la distribución del ingreso.
• La elevada inflación actúa como un elemento regresivo en cuanto a la distribución del ingreso.

• La inflación realiza una expropiación mayor a las personas de ingresos reducidos, puesto que los sectores con ingresos mayores tienen posibilidades de eludir esas cargas, colocando su disponibilidad en bienes físicos o en depósitos en moneda extranjera o en moneda nacional retribuidos con tasas positivas de interés.

• Perjudica a los titulares de depósito a plazo fijo cuando la tasa de interés de ellos es negativa.

• Favorece la especulación.

• Cuando el Estado es una de las partes en el juego distributivo que lleva a cabo la inflación, tenemos dos posibles transferencias:
* Si el Estado es el beneficiario, es impuesto inflacionario que financia el gasto público en la parte no cubierta con los medios tradicionales.
* Si el Estado es el perjudicado, es el Efecto Tanzi. De este modo se benefician las empresas o personas que pagan, debido a la inflación, impuestos menores en sus valores reales.

• También afecta la distribución regional, ya que las ganancias especulativas se invierten en centros urbanos y no en regiones alejadas.

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miércoles, 7 de abril de 2010

Cuento Chino

En esta entrada les dejo los puntos claves y los actores involucrados en la disputa comercial entre Argentina y el gigante asiático.

1. ¿CÓMO FRENÓ CHINA LAS COMPRAS DE ACEITE DE SOJA ARGENTINO?
A partir del 1 de abril, la República Popular de China limitó las importaciones de aceite de soja argentino estableciendo elevar el estándar de calidad a menos de 100 partes por millón de hexano, un solvente utilizado para el prensado de granos de la oleaginosa. Esta medida deja afuera a la producción argentina. Esa barrera es técnicamente un freno para-arancelario. Según fuentes técnicas, el aceite argentino no representa ningún riesgo para la salud y es completamente apto para el consumo.

2. ¿POR QUÉ SE DISPUSO LA MEDIDA?
La agencia de noticias Xinhua, organo de difusión periodística del Partido Comunista Chino, expresó que la medida se tomó “para ayudar a productores locales y en represalia contra Argentina, nación que ha aplicado medidas anti-dumping contra mercaderías provenientes de China, incluyendo valijas y textiles”.

DUMPING
Es una practica comercial desleal, prohibida por la legislación local, que -para este caso- consiste importar mercaderías por debajo del valor de producción local con el objeto de  discriminar precios para eliminar la competencia.

3. ¿CUÁL ES NORMAS ANTI-DUMPING APLICA ARGENTINA?
Hasta enero pasado, de 41 resoluciones antiduping vigentes en la Aduana Argentina, 25 eran contra manufacturas provenientes de China, según informa la Comisión Nacional de Comercio Exterior (CNCE). Las últimas dispuestas fueron contra hilados, fibras y valijas.

En 2009 se registraron en el organismo regulador 11 denuncias de referentes de sectores económicos locales denunciando casos de competencia desleal por parte de mercaderías chinas. Los productos puestos bajo la lupa fueron: calzados, ascensores, tubos de acero para petróleo y gas, jeringas, electrobombas autocebantes, dispositivo de encendido para motocicletas, equipos de aire acondicionado, clorodifluorometanos, ventiladores con motor eléctrico, calefactores y neumáticos.

4. ¿CÓMO AFECTA LAS EXPORTACIONES LA BARRERA CHINA AL ACEITE DE SOJA?
La industria argentina produce anualmente en torno a 4 millones de toneladas de aceite de soja, de las cuales 1,87 millones las exporta a China, de acuerdo a las cifras de 2009 provincias por el Servicio Nacional de Sanidad y Calidad Agroalimentaria (SENASA). Es decir, el 46% de la producción nacional fue para el Gigante Asiático.

En lo que respecta al primer bimestre de 2010 se vendieron a China 201.828 toneladas, que representan un 62% menos que las 346.288 toneladas del mismo período del año anterior. Por otra parte, el segundo comprador de aceite de soja argentino es Egipto, que el año pasado adquirió 205.093 tn.

Por otra parte, China compra al país el 72% del aceite de soja que consume, de acuerdo a estadísticas del Departamento de Estudios Economicos de la Sociedad Rural Argentina.

5. RETENCIONES
Las exportaciones de aceite de soja representan para el Estado nacional un ingreso en torno a U$S 600 millones anuales en concepto de derechos de exportación.

6. ACEITERAS AFECTADAS
Las principales compañías exportadoras de aceite de soja que operan en Argentina son: Cargill, Dreyfus, Bunge, Nidera y ACA.

“El 95% de las aceiteras de soja nacionales que venden a China están en Santa Fe, sobre los márgenes del río Paraná. De hecho, muchos empresarios locales desarrollaron inversiones en este sentido sólo para vender a compradores chinos”, afirma Ernesto Fernández Taboada, gerente general de la Cámara de Comercio Argentino-China, en diálogo con este medio.

Por su parte, Luis San Román, presidente de la santafesina Soceidad Rural de Rosario, afirma que la restricción china “es muy preocupante, pero no definitiva dado que no se modificó el precio del grano” y aclaró que “todavía el trabajo e las aceiteras es normal”.

7. ¿CUÁL ES LA AMENAZA COMERCIAL PARA 2010 Y EL ROL BRASIL?
China amenaza con sustituir las compras de aceite de soja local por brasileño. Hasta ante del conflicto comercial, Argentina proyectaba para este año exportaciones de este producto por U$S 1.600 millones. Las retenciones para este caso ascenderían a U$S 480 millones.

8. BALANZA COMERCIAL CON CHINA
En 2009 se colocaron U$S 1.430 millones de dólares en productos primarios y U$S 2.170 millones en manufacturas de origen agropecuario, según datos oficiales. Estos dos ítems representaron un 90% de las ventas argentinas a China durante el año pasado.

Argentina pasó de un saldo a favor en la balanza comercial con China de U$S 77 millones en 2007, a uno negativo de U$S 714 millones en 2008 y de U$S 850 millones en 2009.
 fuente: fortunaweb

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lunes, 5 de abril de 2010

La inflación y los alquileres a turistas.

La inflación lentamente se va comiendo los márgenes de un negocio. No sólo de los que operan en pesos, sino también de aquellos que se realizan en dólares como el alquiler temporario de departamentos a turistas extranjeros.

Se trata de un negocio que para muchos propietarios significa una manera de hacer una diferencia monetaria pero que por la suba de los costos y el precio del dólar planchado cada vez es menos atractivo.

Y lo es a pesar de que una gran cantidad de turistas extranjeros prefiere las comodidades de la “casa propia” a las de los hoteles o albergues. De hecho, varios brokers coincidieron en señalar que el sector no logra recuperase de las pérdidas de 2009 y que la inflación y el incremento de las expensas y los servicios se está comiendo la parte rentable del negocio. En especial porque el valor de los alquileres no sube al mismo ritmo que el de los costos que deben afrontar los propietarios como hacerse cargo de los servicios y de las expensas. En la actualidad, un monoambiente de 40 m2 en Recoleta se puede alquilar por u$s 40 el día; mientras que un departamento de 42 m2 en Palermo Hollywood llega a u$s 50 por día. Por semana, la cifra ronda los 250 dólares.

“Hoy, para los propietarios no es tan rentable alquilarle a un extranjero como lo era hace cinco años porque se redujeron los tiempos que se quedan los turistas en las viviendas”, explicó Ariel Szeinbaum de la compañía especializada en alquiler temporario For Rent.

Según su visión, el piso de la caída fue en julio de 2009, cuando las operaciones se redujeron 50%. Y, pese a que este año hay un mejor movimiento, igual cree que el sector aún está muy por debajo de los números de 2008. “Cambió el perfil. Antes se alquilaba con mucha anticipación y por plazos más largos y hoy prefieren hacerlo por el día para buscar continuamente mejores precios”, sentenció el especialista.

Del mismo modo, uno de los responsables de Baires Apartment, otro broker inmobiliario dedicado al alquiler temporario, describió una imagen similar. “El público cambió, y hoy busca más precio que calidad”, sostuvo, al tiempo que agregó que “se perdió el público que llegaba y alquilaba por dos semanas”.

Este nuevo perfil también significó un cambio en la oferta. Mientras años atrás estaba concentrada en los barrios de moda –Palermo y Las Cañitas– y los históricos –Recoleta–, ahora se sumaron otros más tradicionales como Almagro y Congreso, periféricos a los top. Además, las páginas web se poblaron de promociones a la espera de las vacaciones de invierno y de los turistas llegados de Estados Unidos y Europa.

Pero a este cóctel negativo, se le suman problemas derivados de la crisis financiera que azotó al mundo, y de la Gripe A, que posicionó al país como zona de riesgo. También contribuye un fallo de la jueza Nacional en lo Civil María Cristina Battaini prohibiendo a una propietaria realizar operaciones de alquiler temporario a turistas extranjeros por considerar que alteraba las reglas de convivencia. La magistrada dispuso que, de repetirse la operación, correría multas para la propietaria. Aunque fue un caso particular, el fallo podría actuar como un antecedente. Frente a esto, las compañías decidieron mejorar los canales de comunicación con los consorcios, adelantando los datos de los nuevos inquilinos e intensificando los controles.

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